Рост инфляции в этом году замедлится, однако цены на продукты продолжат расти — такие прогнозы делают экономисты ведущих банков Латвии.
Мнением экономистов ведущих банков Латвии поинтересовалось агентство LETA.
Снижение цен на энергию и умеренный рост зарплат замедлят инфляцию
Инфляция в Латвии, как и затянувшаяся весна, хочет задержаться чуть дольше, но скоро наступит лето. В настоящее время рост цен поддерживается изменениями в ценах на продукты питания и услуги, тогда как энергетические продукты имеют тенденцию к снижению стоимости, сказала экономист Банка Латвии Иева Опмане в интервью агентству LETA
Мировой рост цен на продукты сдерживается неопределенностью в отношении дальнейшего развития экономики и торговой политики, однако за последние месяцы опубликованный Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН индекс цен на продукты продолжил расти. В Латвии одной из наиболее быстро растущих составляющих инфляции также остаются цены на продукты.
Тенденции спроса и предложения в других странах влияют на цены как в мире, так и в Латвии. К ним добавляются стремление производителей и торговцев заработать, а также дополнительные издержки, включая оплату труда работников производственно-торговой цепочки.
На данный момент важным фактором, поддерживающим инфляцию в Латвии, остается рост затрат на рабочую силу. Минимальная зарплата в Латвии в этом году выросла на 5,7%, а средняя — на протяжении последних четырех лет — в среднем более чем на 10% в год.
Опмане отмечает, что в ближайшие годы зарплаты в Латвии продолжат расти быстрее, чем инфляция, однако рост уже не будет таким стремительным, как в последние годы, из-за ограничений на рост зарплат в госсекторе и ограниченных возможностей частного сектора.
Кроме того, мировые цены на энергоресурсы в настоящее время умеренные, и фьючерсные цены показывают, что в течение этого года они могут немного снизиться. Снижение цен на энергию и умеренный рост зарплат должны привести к дальнейшему замедлению инфляции в Латвии в этом году.
Влияние цен на нефть будет определяющим
Развитие инфляции в следующие годы будет отличаться в зависимости от страны и периода. Новым доминирующим фактором для цен на товары станут тарифы. В настоящее время в Европе установлены 25% тарифы на сталь и алюминий, столько же — на автомобили, а также общие тарифы в размере 10%, отметил экономист SEB банка Дайнис Гашпуитис.
Сложно оценить влияние повышенных тарифов на рост и инфляцию, особенно учитывая, что президент США Дональд Трамп часто меняет свое мнение о масштабах этих мер, отмечает экономист.
Инфляция в еврозоне близка к целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ) — 2%. Однако базовая инфляция (без учета энергии, алкоголя, продуктов и табака) по-прежнему слишком высока. Её медленное снижение объясняется, главным образом, высокими ценами на услуги. Вероятно, замедление роста зарплат продолжит сдерживать рост цен на услуги.
Гашпуитис объясняет, что тарифы могут как повысить инфляцию из-за роста цен на импорт из США, так и снизить ее из-за уменьшения спроса и слабого роста. Вероятнее, что инфляционное давление снизится. Евро также укрепился по отношению к доллару, что уменьшает инфляционное давление на импорт. Активный экспорт из Китая и других азиатских стран в Европу также может снизить давление на цены.
Ожидается, что уровень инфляции в еврозоне снизится с 2,4% в 2024 году до 1,7% в 2026 году. Недавние рыночные колебания оказали давление на цены на топливо и газ, что важно для Европы. В краткосрочной перспективе влияние цен на нефть будет определяющим. Если цены на газ продолжат снижаться, это сократит затраты компаний и замедлит рост цен на товары и услуги.
В то время как в еврозоне инфляция идет вниз, в странах Балтии, в том числе и в Латвии, в этом году наблюдается рост инфляции — главным образом из-за высоких цен на продукты
Однако рост цен на продовольствие — это глобальный тренд. В апреле индекс продовольственных цен ФАО ООН достиг 128,3 пункта — на 1% выше, чем в марте, и на 7,6% выше по сравнению с прошлым годом. Рост обусловлен увеличением цен на зерно, молочные продукты и мясо, что перевесило снижение цен на сахар и растительное масло.
Гашпуйтис прогнозирует, что во второй половине года инфляция в Латвии снова пойдет на спад, но рост цен на продукты останется.
Цены на нефть могут смягчить рост инфляции
Экспорт товаров и услуг растет, госбюджет выполняется с избытком, но данные по инфляции выглядят очень тревожно. Если в мае месячная инфляция составит 0,4% (среднее значение за последние 10 лет), то годовая инфляция превысит 4%. Однако нефтяной фактор может смягчить этот рост, считает экономист Luminor Bank Петерис Страутиньш.
Цены на сырье в целом на 2% ниже, чем год назад. Это говорит о том, что инфляция в первую очередь обусловлена ростом стоимости времени латвийцев. Разница в подорожании: товары — на 3,1%, услуги — на 6,1%, что указывает на продолжающийся рост зарплат в частном секторе.
Тем не менее умеренный рост цен на товары не отражает происходящее на полках продуктовых магазинов.
Особенно резко подорожали «экзотические» продукты, такие как кофе и шоколад. Если цены на зерно и мясо остаются относительно стабильными, то молочные продукты дорожают стремительно — молочный индекс в апреле вырос на 22% по сравнению с прошлым годом. Самым неожиданным стало подорожание растительного масла — на 16,8%, несмотря на завершение мирового кризиса с оливковым маслом.
Инфляция в секторе услуг с октября остается на уровне около 6%. Из 12 основных категорий наибольший годовой рост — в образовании (9,7%). Это может объясняться ростом зарплат и демографическим спадом — меньше учащихся, а фиксированные расходы остаются.
Положительным моментом Страуттиньш называет реформу регулирования цен на лекарства, вступившую в силу в начале года. Если в конце прошлого года инфляция в фармацевтическом секторе составляла 4,6%, то в апреле она стала отрицательной (-0,1%).
Главную роль в росте цен будут играть внутренние процессы
Рост цен в апреле был значительно выше обычного. Часть инфляции объясняется сезонными факторами — рост цен на одежду и обувь. Часть — госрегулированием, например, повышением акцизов на табак и напитки, отметил экономист Swedbank Оскарс Ник Малниекс.
Цены на такие продукты, как кофе и шоколад, выросли из-за подорожания сырья за границей. Рост цен на яйца и курятину, возможно, объясняется ситуацией в Европе. В целом, рост цен на продукты — загадка, поскольку цены в апреле были на 7,3% выше, чем год назад.
Немного ослабили инфляцию цены на электроэнергию, отопление и газ. Хотя электричество в Латвии оставалось дороже, чем в Литве и Эстонии, газ подешевел благодаря окончанию отопительного сезона. Цена нефти также снижалась, но это не всегда отражается на ценах на АЗС — в апреле бензин подорожал.
Инфляция в еврозоне в апреле составила 2,2%. Более дешевые энергоресурсы и замедление роста зарплат позволяют ожидать стабилизацию инфляции на уровне 2%. Ослабление инфляции уменьшает давление со стороны монетарной политики. Swedbank прогнозирует, что ставка по депозитам к концу года составит 1,5% и останется стабильной.
По мнению Малниекса, влияние глобальной торговой политики может повлиять на инфляцию в Европе. Если Европа ответит высокими тарифами на импорт из США, это теоретически может увеличить инфляцию в еврозоне. Однако сейчас перевес на стороне факторов, сдерживающих инфляцию — таких как укрепление евро и снижение цен на энергоносители. Ранее в числе таких факторов рассматривалась также возможная волна китайских товаров в Европу (вместо США), но с учетом последних данных о 30% тарифах США на китайский импорт вместо ранее упомянутых 145%, этот сценарий менее вероятен.
«Хотя неопределенность остается высокой, на уровне еврозоны мы прогнозируем, что влияние торговых войн на инфляцию скорее будет понижательным. Также и в Латвии мы не ожидаем роста инфляции из-за тарифов», — считает экономист.
Таким образом, ключевую роль в истории изменения цен в Латвии будут играть внутренние процессы
По данным Swedbank, за последние три месяца зарплаты клиентов банка выросли в среднем на 8,5% по сравнению с прошлым годом. Сохраняющаяся инфляция в сфере услуг может удерживать общий инфляционный фон. Инфляция на уровне около 3% считается нормальной для страны с растущей экономикой и стремящейся догнать средний уровень зарплат в ЕС. Однако последние данные указывают на то, что рост цен может быть даже выше, чем недавно прогнозировавшиеся 3,1%.
Ранее сообщалось, что в апреле 2025 года потребительские цены в Латвии по сравнению с мартом выросли на 1,1%, а в годовом выражении — на 3,9% (в марте годовая инфляция составляла 3,3%), свидетельствуют данные ЦСУ.
В то же время средний уровень потребительских цен за последние 12 месяцев по сравнению с предыдущими 12 месяцами в апреле увеличился на 2,2%.
